虽然目前亦舟管理层对于派蒙不是很感兴趣,但是作为财务顾问,李洛有义务仔细和每一个潜在的收购方洽谈合作意向和报价。从另一角度来说,李洛也希望了解T行在调研亦舟科技的时候,完成的可比公司系列分析、公司估值模型方法、尽职调查的考量之处等等,这些对于她制定亦舟融资定价方案也是一个很好的参考。
进了会议室,林穆又向李洛介绍了组里的VP谭川林、Associate 施松。李洛在心里感叹,果然投行的人员留存很低,之前实习的时候的认识面孔,现在可是见不到了。林穆估摸到了她在想什么,和她说:“小朝和Chelsea其实也跟着我到并购业务这边,不过最近他们两个在跟伦敦的一个项目,所以不在国内。下次他们回来,我们再聚一聚。”
李洛点头笑了笑,和其他人一一打了招呼之后,就熟练地把电脑接到了会议室的投影仪上。她今天并没有花时间准备PPT,只是打开了邮件里的蓝字白底的会议议程,直奔主题:“因为亦舟那边周总今天不在,所以我先收集了些问题,向你们请教。
“第一个主要还是时间线的问题,T行代拟的初步合作意向书,周总两周前就有向亦舟的董事会传达。我们并没有直接和收购方派蒙进行沟通,主要还是依赖T行这边的信息。所以不知道目前你们团队对于亦舟的估值分析进展到了什么阶段?是否会在近期和亦舟的董事会正式洽谈呢?”
这第一个问题就问到了林穆想要回避的点上,他想了想,坦率地回答:“不好意思,最近我在亦舟的项目上的确没有怎么跟进,在美国的时候主要都在忙另外一个案子。早上川林简要地帮我梳理了一下。”林穆看向组里的VP谭川林,谭川林也点了点头。林穆接着说道,“估值方面,我们做得比较完整的应该是协同效应分析,这个今天肯定是可以一起看看的。”
协同效应,指的是并购之后,由于能够节约支出、提升业绩、强化收入等等原因,而让两家公司共同协作下的业绩好于各自独立运作的情况。
林穆这话说得合情合理、滴水不漏。李洛若是刨根问底,坚持要他交代目前是否已经完成了目标企业估值分析、绕过亦舟的管理层、接触了除周诗亦之外的董事会成员,倒是显得太不上道。但是直觉告诉她,若是真如林穆所说,他因为太过忙碌而对亦舟的进程有所疏忽,那今天这个会根本就排不成。
算了,李洛心想,目前的安排只能是赶早不赶晚。派蒙的动作很快,那么自己应该尽快把蓝屿的报价给到亦舟的董事们了。既然对方提到了协同效应的分析,或许会有提供细节报价的意愿。李洛就着这个话题问道:“好的。因为我对派蒙的目前的产品线也不太熟悉,不知道考虑到协同效应之后的报价和支付方式,具体是怎么样呢?”
对于这方面的信息,林穆很是大方。他伸手示意,让施松把准备好的材料递过来,没有牵扯其他细节,直接翻到了估值报价和资金方式这两页。李洛仔细看了之后,不得不承认莫飞之前的担忧是很正确的。派蒙的报价比蓝屿的稍胜一筹;最重要的一点是,派蒙的并购支付方式的首选是100%现金,0%派蒙的股份。
在收购兼并的案子里,收购方对于交易出资方式的偏好,往往准确地反映了他们对于并购之后两个公司的协同效应的预估。出资的方式,主要是现金和收购方的股权两种。